很是兴奋能有这样的时机，和大家分享投资。我本人从业27年，东方港湾建立15年，我穿插这些年投资履历，分享一下我的看法。查理芒格先生曾说，价值投资不需要有太多时机，一辈子有20次重大投资，可能就是一个很是完美的人生。确确实实，重大的投资时机是很是少的，在我们一生的投资中，我以为只要有10个重大时机能够抓住，就可以拥有很是圆满的人生。

对我来说，第一次“重大时机”就是2001年的互联网泡沫破裂的时候，其时网易、搜狐、新浪跌到1块以下。我从整个行业来判断，认为互联网行业未来很可能成为像电信、石油、石化等一样的主盛行业，其时我就跟一个朋侪说，我们可以买这三家公司。那时候还处于股灾阶段，就像现在许多人担忧商业摩擦会对许多企业发生影响一样。

可是抛开这一切，从投资自己出发，我们认为这会有是一个很大的时机。像现在中国遭遇的挑战和变化，在历史长河中可能都只是短暂一瞬，都是价值洼地。巴菲特是1957年开始做私募基金，1981年之后美国股市才真正腾飞。在巴菲特从27岁到51岁的这段时间的24年里，履历了越南战争、古巴导弹危机、肯尼迪遇刺、两次石油危机、两次中东战争，以及1964年到1981年的17年滞涨期，但都不故障他选择了一些伟大企业去投资。

从我25岁到52岁的这段岁月当中，我也仍然看到了许多时机。在互联网泡沫时，我发动一个朋侪拿100万美金去买搜狐、新浪、网易，惋惜，给她服务的美林证券的客户司理告诉她说这三家公司有可能破产，吓得她没有买。

从谁人时刻，到现在网易岑岭时候涨到了3200多倍，到现在为止另有2100多倍收益。现在科创板很热，科创板或许率会像当初创业板一样，创业板当初的估值履历一个初期炒作再到现在理性回归的历程，最高的时候到达142倍的（中位数）市盈率。

科创板或许率也会履历这样一个估值变更的历程。可是，久远的来看，科创板实行注册制，进而让主板市场未来也实行，就像香港和美国的市场那样会更有利于有洞察力的投资者，因为供应关系的变化，在这些有前景的公司规模还很小的时候就进入到投资者视野当中，这对我们来说也是一个很是好的未来。

现在的阶段很像1981年时的美国市场的情况，如果整个制度上的摆设能够跟上，中国的工业结构能够调整过来，未来很可能有一个很是好的时期。就我本人来说，网易是我职业生涯第一次看到的重大时机，但比力遗憾的是错过了，但事后看就这三家公司自己变化来看，他们的变化是很是纷歧样的，网易这样一家公司有2000多倍的收益率，搜狐25倍、新浪41倍，它们的增长倍数差异很大。

所以我们说选择行业龙头是很是关键的，龙头公司和其他公司的回报完全纷歧样。这是我人生的第一次重大时机。

当我们错失网易之后，第二次时机来了，5年之后腾讯泛起在我们眼前，这时候我们一点都没有犹豫。2006年4月，在12块钱左右的位置，我们重仓买入腾讯，总的来说是持有到现在。投资就是一个从错误当中吸取履历的职业，前一次的错误可能让你更快发展，错误的就让它以后不再发生，让它酿成你的名贵财富，这样可能让你获得更好的进步。腾讯从开始到现在也履历许多变化，包罗2008年金融危机的时候也跌了差不多一半，包罗PC端上手游端中间也有一些颠簸。

固然我们可以看到，现在的腾讯也是处于颠簸的历程当中，许多朋侪很看好5G，我们说4G有了《王者荣耀》游戏，那5G时代很可能会有云游戏的变化，可能就会成为腾讯更好的生长时机。总的来说，一个不停生长壮大的企业，有很好的利润做支撑，好比腾讯从小到如今的3000亿收入和800亿利润，那投资的收益也会很是可观。第三次时机是某龙头白酒企业，这个企业从上市以来一直到现在，都是A股市场当中股价最高的公司。在他股价20多块钱的时候许多人说能涨到80块吗？80的时候说能涨到160吗？160的时候可以涨到320吗？320的时候又说可以到达640吗？它最近的股价已经靠近1000块。

有人问了，中国的生长只靠一瓶酒吗？固然不是，我们另有腾讯、阿里巴巴，另有奋战在商业战一线的华为等。在A股市场，这家公司某种意义上是中国价值投资的标杆公司之一。

在2001年的时候，我在大鹏证券事情，其时我们向导问我买什么？我说我们能不能买龙头白酒，其时龙头还是五粮液160亿市值，茅台差不多80、90亿的市值，向导说盘子太大不能买，真遗憾。就这家白酒龙头公司来说，2001年刚上市时利润是3.41亿，2018年是352亿利润，未来利润另有没有增长？在2018年新版《时间的玫瑰》内里，我预估了龙头白酒未来200年的利润。许多朋侪很是不明白，为什么龙头白酒企业又上涨了，到底推动力是什么，价值基础是什么？像这样的龙头企业，产量是有天花板的，可是价钱是没有天花板的。

在全世界最古老的16家公司中，5家是酒类公司，酒类生命周期最长的那家公司已经有700年历史，像龙头白酒的商业模式存续200年的概率是很是大的。如果酒的价钱只以每年2%的速度提价，200年后3万吨酒就是1.41万亿的利润。这个企业另有个很是难得的地方，它的产物从1951年至今是按11%的年复利在提价，在200年当中11%太多了，如果只取5%的复利增长，200年后的利润3万吨就是4.669亿，6万吨就是9.3万亿了。一个企业如果能够恒久缔造财富和缔造价值，这对投资者和国家都是一个很是幸运的事，我小我私家认为价值投资总的来说是一个共赢的工具，国家赢、投资者赢、企业赢、员工赢。

在坐的是中国近6000家上市公司的优秀代表，希望你们能够以久远眼光推动公司的康健生长，不是以10年为界，而。

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